原标题：香港交易所(00388)仍有待关于港股通纳入第二上市股份的更多消息 来源：中国银河国际
香港特别行政区的施政报告或令投资者失望，并引发获利回吐，因为该报告未有提及在港股通名单纳入第二上市股份的时间表。
有关将未有盈利的生物科技公司纳入港股通的建议，在短期内带来的正面影响十分有限。
我们仍然认为，2021上半年会有更多正面催化剂，例如MSCI A股指数期货的推出，以及有关港股通纳入第二上市股份的更多消息。
施政报告令投资者失望
香港特别行政区行政长官林郑月娥于11月25日发表2020年施政报告。在此之前，《星岛日报》报道指，当局拟容许第二上市公司(例如阿里巴巴(9988.HK)和网易(9999.HK))以及未盈利生物科技股份和康方生物-B(9926.HK))纳入港股通投资范围。然而，林郑月娥只宣布中央政府已同意纳入未盈利生物科技股份，而未提及与第二上市股份有关的事宜。施政报告发表后，港交所股价下跌了2.3%。短期内，股份或会继续有温和的获利回吐压力。
未盈利生物科技股份的港股通交易对成交额影响料有限
由于一些公司(如信达生物(1801.HK)和百济神州(6160.HK))在满足某些条件后不再是“未盈利”生物科技公司，因此已被纳入港股通交易范围。对于其余的未盈利生物科技公司，其三个月的日均成交额约5亿港元。如果假设港股通投资者将来贡献约20%成交额，那么基于今年的数字计算，其对日均成交额的贡献将不到0.1%。同时，由于施政报告提供的信息不多，因此如果假设科创50指数中的股票将被纳入港股通，则可能为陆股通贡献约12亿人民币的日均成交额。
如果第二上市股份被纳入港股通，则有望带来较大的贡献
施政报告中没有提及第二上市股份令人失望。但我们仍然相信，如果对新冠肺炎疫情和中美关系的忧虑消退，则2021上半年很可能会有其他主要催化剂。目前，第二上市股份的20天日均成交额约150亿港元(图1；我们不使用三个月日均成交额计算，是由于其中一些股份上市时间较短)。根据腾讯(0700.HK)和美团点评(3690.HK)的数字，如果假设未来港股通交易将第二上市股份总成交额的20%，则对日均成交额的潜在贡献约38亿港元，约占总额的3%。如果更多的中概股美国预托凭证移回香港交易，其贡献可能会继续增加。例如，阿里巴巴在香港的可交易股份数目在六个月内从12.6亿股增至34.3亿股，约占阿里巴巴自由流通盘的23%。此外，如果投资者资格得到放宽，将对港股通交易产生更大贡献。至于MSCI A股指数期货，正如我们在之前的报告中提到，如果假设跟踪误差减少的优点导致新交所的大部分A50期货交易量转移到香港，那么在初期阶段港交所收入将有5%增厚空间(根据我们的预测)。