在美国失业率居高不下和国际贸易关系持续紧张的背景中，5月14日，黄金突破1730美元关口，刷新逾3周高位，同时黄金ETF持仓突破1100吨关口，然而，黄金的热度，不是突然就上升的。
在现代金融史中，黄金有较为明显的两次大牛市。而从更大的周期看，金价近50年是一个大的上涨趋势。这其中的原因很简单，人类无法像印刷钞票那样，“无限量”增加黄金的供给，于是，在美联储的新一轮货币超发下，黄金ETF已经连续几周成为资金流入最多的ETF之一。
那么，普通投资者到底应该如何通过美股ETF来投资黄金呢？一般来说，主要有两种途径：黄金ETF和金矿ETF。
一、黄金ETF
黄金ETF是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，美股上主要的ETF有以下几个：
1. 黄金ETF-SPDR（代码GLD）
SPDR黄金ETF是是全球市值最大的黄金ETF，也是流动性最好的，它追踪的是伦敦黄金的下午价格，没有杠杆（单倍做多）。
SPDR黄金ETF由世界黄金信托服务公司及道富环球投资管理，并于2004 年11 月在纽约证券交易所上市。同时，SPDR黄金ETF在墨西哥(上市编号：GLD)、新加坡(上市编号：O87)、日本(上市编号：1326)以及香港(上市编号：2840)都有上市。SPDR黄金ETF背后有实金支持，其唯一资产就是黄金及现金，它持有的黄金以指定的伦敦认可交付金条的形式（一般指400盎司金条）存放于保管人HSBC Bank plc.位于伦敦的金库内。
ETF.com董事总经理戴夫•纳迪格(Dave Nadig)曾表示，在所有ETFs中，GLD的结构最干净、最简单，它们的价值是毋庸置疑的。从结构角度看，它们是现存最简单的ETFs之一。他们跟踪减去费用的黄金价格。
2. 黄金ETF-iShares（代码IAU）
追踪标的为黄金现货价格（参考全球黄金储备），单倍做多。成交量适中，买卖单的差价区间合理。
3. VanEck Merk黄金股票基金（代码OUNZ）
踪标的为黄金现货价格（伦敦金），投资者可赎回黄金。
4. ETFS实物瑞士黄金股份（代码SGOL）
追踪标的为黄金现货价格（瑞士金）成交量较小，买卖单差价极小，一般波动有限。
5. 2倍做多黄金-ProShares（代码UGL）
黄金ETF-ProShares追踪标的为黄金现货价格（伦敦金），两倍做多。比较适合进行日内交易，黄金等期货是24小时交易，因此持仓过夜风险不小。
6. 2倍做空黄金-ProShares（代码GLL）
黄金ETF-ProShares追踪标的为黄金现货价格（伦敦金），两倍做空。与UGL一样，不适合持仓过夜。
总体来看，黄金ETF的结构都较为类似，都是基于追踪黄金的外生价格，所以黄金ETF的选择，可以结合该基金的管理费用高低来判断。
其中，GLD收费40个基点，IAU收费25个基点。此外，低成本的黄金ETF还有WORLD GOLD TRUST(GLDM)和珀斯铸币厂实物黄金ETF (AAAU)等，它们的收费均为18个基点。
值得注意的是，也有分析师给出建议认为，在一个多元的投资组合中，黄金的比重不能超过3-5%，投资者可以用一小部分资金来配置黄金，但这仅仅是处于对短期市场事件的应对，没有理由大举买入黄金。
二、金矿ETF
金矿ETF用于追踪一揽子金矿公司（黄金矿业公司的市值加权平均数），这类公司中既包含黄金开采商，又包含黄金加工商。美股中常用的金矿ETF如下：
1、黄金矿业ETF-VanEck Vectors (代码GDX)
该ETF追踪的是纽交所Arca金矿开采商指数的表现，规模最大的投资分配在主要在加拿大注册的北美公司，采用资本市值加权法计算持股权重。
持仓成分股排名前十的如下图，包括纽蒙特矿业、RANDGOLD资源、皇家黄金、金罗斯黄金等等。（注意标的和成分会随时间而调整）。
2. 小型黄金矿业ETF-VanEck Vectors (代码GDXJ）
GDXJ全称是VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF，翻译成中文是VanEck Vectors发行的单倍做多小型黄金矿业公司的ETF。GDXJ的筹码并不只集中于小盘股，它的成分股中还包含了部分在黄金生产国上市的股票。
GDXJ追踪的是MVIS Global Junior Gold Miners Index指数。该指数的成分股中80%以上是金矿企业股（这些公司至少有50%的营收来自金银矿相关产业，其中包含中小企业）。在成分股的标的选取中，GDXJ比GDX更多样化，覆盖面更广，而且一定程度上可以抵消美元汇率波动的影响。
成分排名前十的如下图，包括金罗斯黄金、金田、泛美白银等。（注意标的和成分会随时间而调整）。
3. 2倍做多黄金矿业指数-Direxion (代码NUGT）
2倍做多金矿指数，跟踪的也是美国纽交所高成长市场金矿指数（NYSE Arca Gold Miners Index），这点与GDX一样，但NUGT具有单日2倍杠杆效应，即指数涨1%，该ETF理论涨2%，但仍注意多日持有会产生损耗。
4. 2倍做空黄金矿业指数-Direxion (代码DUST）
这个ETF与NUGT是一对双生子，追踪的指数相同，杠杆相同，只是方向相反。
二、黄金ETF和金矿ETF有什么区别？
首先，黄金ETF追踪的是黄金现货的价格，因此购买黄金ETF相当于购买黄金现货本身。一般现货市场黄金上涨，做多黄金的ETF就会上涨，反之亦然。
而金矿ETF可能会跟现货市场的黄金波动出现背离。由于金矿ETF是追踪一揽子黄金矿业公司，当大盘不好的时候，金矿公司的股票可能会下跌，即使当时黄金现货价格上涨，做多金矿的ETF这时候也可能会受大盘拖累而出现下跌。当然，一般情况下，这种背离并不常见，但仍应警惕。
其次，金矿ETF会受到公司盈利与否的影响。金矿公司需要增加盈利能力来回馈股东，金矿公司的盈利能力一般取决于黄金产量，成本控制，及现货价格等因素。矿主可以对冲产量（锁定一个固定的交易价格）为公司提供一个固定利润。这样做有一个缺点就是当黄金上涨时，会限制上涨的空间。管理者能力对金矿公司盈利与否起着至关重要的作用，好的管理者可以帮助企业渡过难关。
再者，黄金ETF是不发股息的，因为其追踪的是黄金现货的价格，而贵金属自身无法产生收益。但是金矿ETF追踪的是金矿公司，是有一定股息收入的。